大同证券：双轮驱动提升风险抵抗能力，转型发展增厚玉龙股份营收空间

　　近日，大同证券发布玉龙股份评级报告《双轮驱动提升风险抵抗能力，转型发展增厚玉龙营收空间》，该报告指出，基于公司发展的闭环逻辑已经基本形成，未来的发展空间和营收空间将进一步打开，做出看好行业，中性推荐评级。

　　研报显示，玉龙股份近两年营收增速迅猛，行业地位显著，负债与现金流管理能力突出，员工与客户稳定性高，行业地位显著，股东资源强劲(公司经过一系列的权益变动，正式由民企转为国企)，并且在保证大宗上面贸易业务稳健经营的基础上，不断利用国有股东资源优势和有效资源整合能力进行资本动作(三次收购和投资金矿)，大宗商品贸易与上游实体企业经营的双轮驱动战略正在形成，将扩大公司的营收空间。

　　业务多元化增强了公司对外部环境变化风险的抵抗能力，公司不断地收购金矿的战略选择，再与公司强势主业相结合，上游矿产经营与中游贸易环节相结合，双轮驱动的发展模式必然会起到1+1>2 的效果，增厚了公司业务发展基础。

　　大同证券认为，玉龙股份当前的经营现状已经初步形成股东支持→业务转型→双轮驱动→抵抗风险→稳定营收→支持股东的发展闭环雏形。

　　综合考虑，公司行业地位显著，营收空间不断扩大，当前战略转型方向能够充分发挥股东资源与公司能力，同时，国际能源供给危机与通胀预期双向加重，黄金避险需求更加旺盛， 国内供给与需求存在空间及时间上的额错配，因此，大同证券认为大宗商品贸易仍存在资源配置的发展空间，外部环境虽短期承压，但长期仍存在结构性机会。在此基础上，大同证券对公司的未来盈利情况做出基本投资建议：看好行业，中性推荐。