川投转债再度登场 可转债估值进一步得到支撑

日前上市公司再融资规则公开征求意见，多家机构预期，明年可转债发行数量有可能减少。在供需失衡状态下，未来转债估值也有可能会提升，但转债融资仍会有一定市场需求。

川投转债发行结果昨日亮相，中签率为0.01142416%，为今年4月份以来发行转债的最低中签率。网上参与打新户数再度突破百万户。

川投转债是上市公司川投能源本次发行的可转债的简称。川投能源不仅是业绩稳定的水电明星股，也是较早参与转债市场的上市公司。此次川投转债再度登场，市场一致认为是难得的核心资产。

华泰证券发布报告认为，川投转债发行规模40亿元，债项评级为AAA级，债底保护强、平价高，申购安全垫较好。由于老川投转债表现亮眼，川投转债新券是近期发行的较优质个券之一，预计未来将是市场上的核心品种。该券题材也较为稀缺，且相比三峡EB有条款上的优势，预计投资者筹码需求较强。

随着可转债市场供需两旺，未来再融资改革也可能会继续推升这一市场需求火爆场景。刚刚发布的上市公司再融资征求意见稿本周也在发酵。不少机构认为，未来政策鼓励上市公司采用定增模式进行再融资，明年可转债发行规模可能会缩减，有利于转债市场估值提升。

国泰君安覃汉团队认为，未来转债融资仍会有一定需求，尤其在上市公司和投资者对该品种逐渐熟悉后，转债将成为重要的融资手段之一。从三季报来看，配置资金仍在积极布局转债市场，近期的供给加速并未能压缩存量市场估值，如果后续因为定增放宽导致新券供给减少，当前市场估值可能进一步得到支撑。